本文轉(zhuǎn)自：東方財富網(wǎng)

作者：何鵬程

 

 

 

智通財經(jīng)獲悉，瑞銀發(fā)表研報表

示，昊海生物(06826)在眼科領(lǐng)

域的戰(zhàn)略地位被忽視，確認“買

入”評級，目標價提高至55港

元。

昊海生物科技在人工晶狀體(IOL)

領(lǐng)域進行了一系列收購，并在前

景較好的IOL領(lǐng)域建立了強大的

立足點，該領(lǐng)域主要以進口產(chǎn)品

為主，估計占到80%，其余

60%來自Bausch&Lomb，高級

醫(yī)學光學(AMO)和Zeiss和Alcon

；20%來自Lenstec，而剩下的

20-25%則為國內(nèi)品牌。

 

 

瑞銀預計，該公司的收購量約

40%。公司管理層正在與潛在

收購目標進行協(xié)商，預計收購可

令2017年增量收入及凈利潤分

別增加4億元、4000萬元人民幣

。該行正相應的修訂對該公司的

財務預測。

該行稱，公司目前股價相當于

2017年14倍市盈率，至少在未

來2年可見的盈利增長約20%，

該行認為股價具有吸引力。

IOL是其眼科業(yè)務中的關(guān)鍵缺失部分

瑞銀稱，昊海在IOL市場上，擁

有全面的產(chǎn)品，從低端PMMA

IOL到可折疊親水/疏水型IOL，

針對各種患者群體。

收購的IOL將補充昊海目前在眼

科粘彈性裝置(OVD)和滴眼劑的

組合，以提供用于白內(nèi)障手術(shù)的

全系列產(chǎn)品。

此外，昊海計劃精簡一家專注于

新眼科業(yè)務的銷售團隊，并且已

經(jīng)聘請了該領(lǐng)域的專家作為部門

主管。正如在其他收購中一樣，

瑞銀預計，昊海將依靠收購業(yè)務

領(lǐng)導新一輪的快速增長。

現(xiàn)有業(yè)務可實現(xiàn)高雙位數(shù)增長

瑞銀預計，其現(xiàn)有業(yè)務將在未來

兩年內(nèi)保持高速增長，原因包括

：皮膚填充產(chǎn)品的強勁生長；考

慮到對已建立的HAOVIS的

5-10%的降價影響之后，OIVS(

骨科關(guān)節(jié)內(nèi)粘彈性補充劑)、HA

(透明質(zhì)酸鹽)和殼聚糖(OIVS)將

保持高單位數(shù)增長。

該行表示，短期內(nèi)，由于剩余的

省級招標不太可能產(chǎn)生低價格，

因此目前降價將更明顯。從長期

來看，低滲透性和最近加入關(guān)節(jié)

炎治療的標準臨床途徑，有望維

持OIVS的長期增長前景。

瑞銀基于DCF估值模型，將其目

標價提高至55港元，20.4倍2017

年市盈率或1.0倍的PEG.

 

 

 

 

更多新聞請點擊 ：